截至2月底，北美及北欧（Norcan）的纸浆库存量已经超过了200万吨，但买卖双方却长出了一口气：虽然库存突破了200万吨的心理关口，但涨幅却比担心的要小，仅仅3.2万吨而已。 　　2月份的产量是30个月以来的最低点，为160.6万吨，这使得出货量：产能比率达到了84％。这一数字虽然不容乐观，但比1月份的77％还是好多了。 　　在前几个月，加拿大的库存增长都是最快的，但这个月它最慢——仅比1月增加4,000吨。美国增加了10,000吨，芬兰是7,000吨，瑞典也是10,000吨。2月底的Norscan库存总量为200.5万吨，如果这就是顶部，那它还是比1995年市场转向之前的数字要低50万吨。 　　买家这样评价：“市场在试图自律，以免出现1995年那样的库存大爆炸，但我们正在进入一个充满不确定性的时期。库存增幅减少应该归功于厂家对生产的控制，这是我们通常所没有做过的。” 　　有人说，由于时间上的巧合，加拿大一批产品的出货恰好使该国的总体生产量与出货量达到平衡。加拿大的开工率是Norscan各国中最高的，为91％。美国为84％，瑞典88％，芬兰71％。那些指责加拿大的人则说，出货增加在使库存稳定的同时，全然不顾对市场的影响，造成了现货交易猖獗。 　　人们广泛认为，现货市场已经走到了谷底，报价与现货交易之间的价格差会在一段时间内弥合。如果买家赞同这一观点，那么频繁的现货购买将在一定程度上榨干现货市场。现在大家又开始等待UTIPULP的数据，希望它会出现合理的下降。 　　欧洲各港口的库存量从1月底的112.1万吨增加到了2月底的124.9万吨。但如果纸浆消费链的末端象预计的那样出现枯竭，那么市场最终还是会转向，这可能是很有戏剧性的。尽管Norscan的供应短缺可以从其他地区补充，但有一些传闻说由于库存降低，买家已经在开始求购某些特定品种。 　　制造商们都在尽力维持3月1日的报价。一位制造商这么说：“谁在按报价购货呢？”问题的答案只能是那些对纸浆的类型和质量有特别要求的用户。