本周造纸印刷板块走势略超大盘。板块本周下跌幅度为3.96%,超越沪深300指数(本周下跌4.13%)0.17个百分点。我们认为,无论从基本面还是估值,造纸板块目前均处于底部,板块估值有望得到一定的修复,但目前基本面并不支持大级别的反弹。我们预计,需求能否回升将决定着原材料及纸品价格的走势,亦代表着板块在上半年是否会出现基本面好转的投资机会。我们认为,需求量的提升是对行业盈利能力提升的关键,目前经济下滑导致的需求不振影响了纸价的上涨,行业盈利能力短期仍将处于低谷。

国际浆价本周上涨,欧洲针叶浆上涨幅度为0.43%,而阔叶浆价格上涨2.12%。其原因为近期欧元的明显贬值。针叶浆方面,本周,加针市场各品牌表现各异,加针部分浆厂已主动或被动减产来应对目前的成本压力。阔叶浆本周印尼小叶浆6月实单价格上涨20美元/吨至630美元/吨。

本周国际废纸价格稳定。本周,由于下游成品纸市场萧条,且本周部分纸价继续下跌,致使美废期货市场观望情绪加重,市场鲜有实单。虽日废期货市场部分报价略微调涨,但下游需求低迷,零星成交价格仍持稳上周。因当前成品纸行情低迷,且后市亦不明朗,使得欧废期货市场下游均持谨慎态度,暂且观望,本周整体交投气氛愈发惨淡。

纸品价格趋于下降。双胶纸方面,整体市场情况和铜版纸相似,贸易商成交清淡,纸价也在铜版纸的带动下呈下行走势。白卡纸方面,部分贸易商表示纸厂新单报价已有所优惠。因后期市场一路下行之可能性较大,贸易商方面仍持谨慎态度,加紧出货,少量补仓。铜版纸方面,贸易商出货压力较大,成交价格持续下行走势,平均周跌幅在50元/吨左右。箱板纸方面,玖龙纸业报价松动50-100元/吨,部分纸厂报价跟跌,部分纸厂暂持观望态度,但出货必然受阻,后期降价仍将是大势所趋。