林业股木材涨价将受益

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2007-08-22 15:11:46

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　　俄罗斯是世界上森林资源最丰富的国家，同时也是世界原木出口市场的龙头，出口比例占全球市场的35%，而中国由于缺乏原木，是全球最大的原木进口国。

　　全球森林面积的不断减少、亚洲尤其是中国和印度市场的需求加大、俄罗斯原木出口关税从2006年的6.5%调高到2009年80%、全球变暖引起的森林保护、油价高涨带来的能源替代，未来原木供给将进一步紧张，原木价格将会随着供给变紧而出现上涨。

　　国内原木进口数量保持年均16%左右的复合增长率，2006年原木进口数量达到3215万立方米，同比增长9.47%，价格同比上升10.65%。俄罗斯是中国最大的原木进口国，2006年共向中国出口原木2183万立方米，占比69%，同时俄罗斯原木出口价格近三年连续上涨，年均增长率保持在10%左右，俄罗斯原木出口关税的调高将会对国内产生重要冲击，我们预计2007～2009年国内原木价格将会出现快速上涨，上涨幅度在50%～100%。

　　木材价格的上涨对林业公司是一大利好，投资者可从两个方面把握投资机会：

　　1.在源头上拥有林业资产的上市公司，并且能够将原木价格上涨带来的收益完全传导到上市公司，充分享受价格带来的利润增长，重点推荐：岳阳纸业。

　　2.能够替代原木的产品，我们认为作为人造板中最具有发展前途、增长最快、同时能够替代原木的中/高密度纤维板（HDF/MDF），将会在原木价格上涨过程中，利用比价效应，替代原木，重点推荐：大亚科技。

责任编辑：宋健