宜华木业(600978)是广东地区的外贸型家具生产企业。主要从事实木家具、木地板等产品的生产和销售。公司的收入约90%来自于家具、10%来自于地板。公司所有产品几乎全部出口。其中70%出口北美、欧洲和澳洲合计20%。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.30、0.42和0.52元，对应动态市盈率为24、17和14倍；当前共有9位分析师跟踪，3位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，综合评级系数1.67。

　　公司目前持有2010年的订单约5亿美金。其中大部分将在当年完成。公司IPO项目投产后产能20亿元，相当于产能翻倍。公司中长期的目标是把收入结构调整为30%地板，70%家具。公司目前试生产的有2个工厂，梅州生产线和濠州生产线。12月份可以发挥一些效益。磨合期要3个月。预计明年下半年会大规模释放。公司的南沙生产线还在调试中。预计2011年相对于09年产能增长在70%以上。

　　公司的自有林木目前可以满足10%的需求，50%的需求靠进口。进口最大的一块来自于俄罗斯占60%，其他是南美、东南亚、北朝鲜。江西林地的供应还在操作中，大埔林地已经砍伐3年了，主要是速生林桉树。明年下半年遂川林地将启动，东北伊春林地进展最慢，要到2011年以后。如果公司能成功收购东北林地，则公司的自有林地能满足需求的40%。由于木材成本占总成本的60%，随着自有林地的增加，公司的毛利率将进一步提升。

　　公司今年生产和销售情况良好，前三季度主营收入和净利润同比增长1.31%和26.6%，这主要得益于公司前期签订的订单保证了公司经营的稳定，而且公司对于明年订单的情况也比较乐观。由于公司外销家具全部使用自有品牌，而且家具出口退税率的提高以及成本的降低使得公司毛利率水平得到了一定提升。第四季度，由于公司增发项目梅州汇胜10万套办公室家具已经投产，而且随着销售旺季的到来，公司今年业绩表现应该比较良好。

　　华泰证券称，公司其他项目到明年上半年还主要处于磨合期，这些项目将会于明年下半年开始投产，因此我们期待公司明年业绩的爆发。公司一般会在年底跟供应商签订未来几年的订单协议以及采购价格，根据目前公司订单情况以及公司产能扩张规划，公司明年主营收入有望达到28亿元，同比增长40%。

　　国都证券表示，鉴于公司的产能的迅速增长和海外市场的回暖，给予公司股票6个月目标价为10.6元。给予公司短期推荐、长期A的评级。

　　投资风险：国外市场回暖仍不明朗，公司受海外市场影响极大。二股东减持的风险，公司二股东荣科国际是投资性公司，持股成本仅有3毛多，因此未来还会有持续减持。